蝶变:降本为轴,盈利韧性显现  作为品种结构齐全的区域性龙头钢企,公司钢材产能达2127万吨,2017年长材和板材收入占比约41%和49%。以往,源于地处内陆致原料成本高企,以及“地条钢”等不合规产能或低价挤压市场份额,公司盈利弹性明显不及行业;随着公司积极淘汰落后产线及减员等,降本成效支撑毛利率明显改善,且供给侧改革带动存量优质龙头份额提升,共同带动2016年以来公司与行业之间的盈利能力差距从以往较为弱势逐步切换为相对强势,其中,成本优势显现夯实公司盈利韧性。  未来:产品结构优化,夯实长期远航  除了降本增效构筑的成本相对优势之外,公司持续加大产品结构优化,进一步夯实中长期稳健经营步伐。近年以来,盈利高位驱动制造业投资能力与意愿增强,叠加设备更新换代需求刺激,共同驱动制造业需求较为景气。随着公司板材产品持续高端化发展,且高附加值品种比例不断加大,硅钢、汽车板等产品结构优化升级在望,公司中长期稳步远航值得期待。  扰动:环保水平优异,对冲采暖季限产  尽管今年采暖季限产将扩展至长三角区域,但安徽及公司环保水平较优,限产实际影响或相对有限。一者,空气质量大概率决定区域性限产力度,安徽省会合肥位列京津冀、长三角、汾渭平原的46城3~5月空气污染排名的较优第15位;二者,公司超低排放关键指标氮氧化物排放水平优于“城市钢厂”太钢不锈,且公司2017年入选工信部第一批“绿色工厂”名单。综合来看,公司今年采暖季受限产因素影响程度或相对较小。  投资:区域龙头稳健,兼具弹性与安全  若以盈利为标杆考虑估值,我们采用ROE与PB分位数之差衡量真实估值。  公司2018年1季度年化ROE高达22.41%,为2000年以来最高水平;同时公司目前PB为1.28,处于2000年以来历史分位数达50.27%。公司ROE分位与PB分位差值位居全行业第五,目前静态估值处于行业低水平,ROE与PB分位差修复空间犹存,由此构筑股价安全边际以及股价高弹性。  预计公司2018、2019年EPS为0.77元、0.82元,维持“买入”评级。

按照《废钢铁加工行业准入条件》《废钢铁加工行业准入公告管理暂行办法》,经企业自愿申报、省级工业和信息化主管部门审核、专家组复核和现场核查,现将符合废钢铁加工行业准入条件企业名单(第六批)予以公示。  河南格林美资源循环有限公司等3家已公告企业,因兼并重组、股权变更等原因,企业名称予以变更,一并予以公示。  如有异议,请于2018年8月23日前将书面意见反馈工业和信息化部(节能与综合利用司)。  联系人:罗晓丽  电话:010-68205339  传真:010-68205363  电子邮箱:luoxiaoli@miit.gov.cn  附件:  1.符合《废钢铁加工行业准入条件》企业名单(第六批).pdf  2.变更《废钢铁加工行业准入条件》公告名称的企业名单.pdf  工业和信息化部  2018年8月3日  附件1  符合《废钢铁加工行业准入条件》企业名单(第六批)          附件2  变更《废钢铁加工行业准入条件》公告名称的企业名单

目前,钢厂利润依旧高企,不过由于期螺连创新高,钢厂前期订单较多,因此厂内库存增加并不明显,目前来看供给压力不算太大。汾渭地区环保检查需持续跟进,目前了解陕西钢企高炉将进入陆续检修状态,整体看全国铁水产量预计仍将出现小幅下降。  传统7月、8月也是钢厂检修较频繁的月份  涉及钢厂检修情况具体如下:  受持续高温、负荷增长过快影响,河北南部电网(覆盖保定、石家庄、邢台、邯郸、衡水、沧州六市)电力紧缺,对南部各城市工业企业进行Ⅱ级橙色限电措施。目前邯郸、邢台一带钢厂及其他等工业企业生产均受到电力供应减少的影响。南部各市的主要钢厂均陆续收到了限电措施的通知,当前影响主要集中在轧材环节,炼铁和炼钢环节影响不大,但生产品种钢的精炼炉受到影响,优特钢材会受到一定影响。  江西萍安钢铁多座高炉轮流停产检修!  今日有消息称,江西省环保厅在萍乡市进行专项督查,江西萍安钢铁公司在正常生产7座高炉(共8座,在用7座),8月6日起除安源1080立方高炉和萍乡一座450立方正常生产外,其余5座高炉将轮流安排检修,预计影响每日钢材产量达1万吨左右,具体方案和停产检修结束时间待定。  网传邢台市关于主城区进一步严控SO2、NO2、CO排放的强化措施文件。通知要求自8月15日起,邢台钢铁有限责任公司一座焦炉冷炉停产;198平米烧结机和180平米烧结机保留一台生产;高炉工序只保留1050立方米高炉正产生产;德龙钢铁有限公司3座1080立方米高炉各限产30%。  自8月15日起,河北中煤旭阳焦化1#、2#、3#焦炉冷炉停产;建滔(河北)焦化1#、2#焦炉冷炉停产。  据了解,部分企业已经接到通知,限产文件基本确定。后续情况继续跟进中。  河北南部6市限电,钢厂生产影响最新报道!  受持续高温、负荷增长过快影响,河北南部电网(覆盖保定、石家庄、邢台、邯郸、衡水、沧州六市)电力紧缺,对南部各城市工业企业进行Ⅱ级橙色限电措施。目前邯郸、邢台一带钢厂及其他等工业企业生产均受到电力供应减少的影响。  南部各市的主要钢厂均陆续收到了限电措施的通知,当前影响主要集中在轧材环节,炼铁和炼钢环节影响不大,但生产品种钢的精炼炉受到影响,优特钢材会受到一定影响。具体轧材影响如下  石家庄地区  钢厂A因自发电占比高达60%,故对产量影响极小,预计各品种影响总产量0.3万吨。  邢台地区  带钢:钢厂B,长期正常生产1条带钢产线,正常日产量0.3万吨,限电后影响日产能40%,影响日产能0.12万吨。  热轧:钢厂C,长期正常生产1条热轧产线,设计产能0.9万吨,正常日产量0.9万吨,限电后影响日产能40-50%,影响日产能0.4-0.5万吨。  邯郸地区  带钢:共计6家带钢厂7条带钢线,长期正常生产3条产线,7条产线总设计日产能2.1万吨,年产能760万吨。长期正常日产量0.9万吨,产能328万吨,限电前执行三季度限产25%,限电后经我网统计影响产能30%-40%,影响日产量0.27-0.36万吨。  中板:共5家中板生产钢常厂8条中板产线,产线设计日产能总计为3.05万吨,年产能为1100万吨;限电生产前正常日产量为2.9万吨,限电后经我网统计影响产能30%-40%,影响日产量0.92万吨至1.22万吨。  线材:共9家线材生产钢厂17条线材产线,长期正常生产11条产线,11条总产线设计日产能3.22万吨,年产能1150万吨。限电生产前正常日产量为2.4万吨,限电后经我网统计影响产能40%,日产量从2.4万下降到了1.4万吨的水平,影响日产量1万吨。  热轧:共3家热轧生产钢厂4条线材产线,产线设计日产能总计为3.45万吨,年产能为1260万吨;限电生产前正常日产量为3.1万吨,限电后经我网统计影响产能20-25%,影响日产量0.62万吨至0.775万吨。  沧州地区:  钢厂D未收到信息,产线暂无影响。  据统计,此次河北南部限电影响钢材日均产量为3.63-4.275万吨,其中带钢影响0.39-0.46万吨,中板影响1.22-1.52万吨,热轧影响1.02-1.275万吨。目前此次限电持续时间尚没具体日期,我网将持续予以跟踪报道。

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